作者：張永冀，系北京理工大學管理學院副教授

【學思踐悟】

科技興則國興，創(chuàng)新強則國強。置身于世界百年未有之大變局，科技創(chuàng)新已成為國家競爭的核心要素。日前，科技部、中國人民銀行、金融監(jiān)管總局等7部門聯(lián)合發(fā)布《加快構建科技金融體制 有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》（以下簡稱《政策舉措》），重點圍繞創(chuàng)業(yè)投資、貨幣信貸、資本市場、科技保險等方面，提出15項科技金融政策舉措，著力構建同科技創(chuàng)新相適應的科技金融體制。這既是貫徹落實全國科技大會和中央金融工作會議精神的重要舉措，也是在國際技術競爭日趨激烈、我國“卡脖子”難題亟須破解的背景下，加快實現(xiàn)高水平科技自立自強的關鍵之舉，更是推動科技創(chuàng)新與經(jīng)濟發(fā)展深度融合的重要路徑。

科技金融在推進高水平科技自立自強中具有基礎性支撐作用

科技創(chuàng)新具有高投入、高風險、高不確定性與長周期的特征，這決定了科技創(chuàng)新活動高度依賴資金的持續(xù)支持、跨周期配置與風險分擔功能。

科技金融能夠為科技創(chuàng)新提供穩(wěn)定、耐心、長期的資金來源。通過引導金融資本適應科技項目的風險特性，打破對傳統(tǒng)抵押邏輯的依賴，為高技術企業(yè)、原始創(chuàng)新項目提供早期、種子期等關鍵階段的資金支持。依托科技保險、成果轉化基金、專利質押、風險共擔機制等手段，可以構建起“資本+技術+制度”協(xié)同框架，有效連接“科技成果—中試孵化—產(chǎn)業(yè)化—資本退出”鏈條，加速科技成果轉化落地。通過資本市場的篩選機制、投研機制與資源調度能力，能夠引導創(chuàng)新要素向最有潛力、最有價值的領域流動，使得科技供給更為精準地對接國家戰(zhàn)略所需。

科技金融是連接科技與資本、創(chuàng)新與市場的橋梁，是優(yōu)化創(chuàng)新資源配置、提升科技成果轉化效率的重要支撐，不僅是科技創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)的“潤滑劑”，更是科技強國戰(zhàn)略的“穩(wěn)定器”和“推進器”。它打通了從“技術”到“價值”的通路，承載著實現(xiàn)科技成果市場化、產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；年P鍵使命，是支撐高水平科技自立自強的基礎性力量。

科技金融的戰(zhàn)略升維：從支持企業(yè)融資到服務國家戰(zhàn)略

值得注意的是，此次《政策舉措》并未將科技金融僅僅定位為服務科創(chuàng)企業(yè)融資的金融工具，而是將其戰(zhàn)略功能延伸到支撐國家科技戰(zhàn)略體系和能力建設的更高維度，強調“加強對國家實驗室、科技領軍企業(yè)等國家戰(zhàn)略科技力量的金融服務，為國家重大科技任務和科技型中小企業(yè)提供有力的金融支持”，其背后的邏輯是從破解“單個企業(yè)融資難”到提高“系統(tǒng)性國家科技能力建設”水平的目標升維。這無疑將推動金融機構在資源配置中體現(xiàn)國家意志與戰(zhàn)略擔當，標志著中國金融體系戰(zhàn)略屬性的進一步增強。

未來科技金融的發(fā)展方向將更加聚焦國家“科技命脈”工程，包括鼓勵金融資源向原始創(chuàng)新源頭傾斜，探索“科研經(jīng)費+成果轉化基金+技術保險”組合式支持機制；引導資本建立涵蓋“基礎研發(fā)—中試孵化—產(chǎn)業(yè)化”的完整資本鏈，打通“死亡谷”和“成長高原”的融資瓶頸；推動國家引導基金對量子計算、可控核聚變、腦機接口等未來產(chǎn)業(yè)開展“容錯式”投資。

強調體系協(xié)同：科技金融迎來系統(tǒng)性重塑

科技金融體制的構建與完善，核心是強調以機制創(chuàng)新激發(fā)科技資源的要素潛能，以制度安排促進科技、產(chǎn)業(yè)、資本的高效對接。此次《政策舉措》聚焦系統(tǒng)性謀劃、機制性創(chuàng)新、實踐性導向，著力構建中國特色科技金融體制，展現(xiàn)出三方面顯著特征：

強化制度引領，夯實科技金融發(fā)展基礎?！墩吲e措》提出“加快建設具有中國特色的科技金融體系，形成多元化、多層次、多渠道的科技投入格局”。這表明，科技金融不是孤立的融資工具，而是財政政策的延伸、產(chǎn)業(yè)政策的抓手，需要通過協(xié)同機制形成“政策閉環(huán)、資金閉環(huán)、監(jiān)管閉環(huán)”。從“單點突破”到“多點協(xié)同”，從“碎片式政策”到“系統(tǒng)性框架”，在機制層面實現(xiàn)了科技金融邁向體系協(xié)同的發(fā)展階段。

提升金融服務能力，暢通多元化融資渠道。《政策舉措》提出，“統(tǒng)籌推進創(chuàng)業(yè)投資、銀行信貸、資本市場、科技保險、債券發(fā)行等政策工具，為科技創(chuàng)新提供全生命周期、全鏈條的金融服務”。創(chuàng)業(yè)投資端，要投早投小投硬科技。為此，《政策舉措》提出，設立“國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金”，引導社會資本更多投向科技創(chuàng)新，同時提出“鼓勵發(fā)展私募股權二級市場基金（S基金）”“支持創(chuàng)業(yè)投資機構、產(chǎn)業(yè)投資機構發(fā)債融資”等制度創(chuàng)新，顯著拓寬了早期科技創(chuàng)新資本來源。銀行信貸端，要提供長期耐心資本。為此，《政策舉措》提出，用好用足結構性貨幣政策工具，激勵金融機構加大力度支持國家重大科技任務和科技型中小企業(yè)以及重點領域技術改造和設備更新項目，鼓勵有條件的銀行探索較長周期的科技創(chuàng)新貸款內部績效考核方案，建立盡職免責機制等，從而強化了政策性金融對“長周期、技術密集”項目的支撐。資本市場端，要強化關鍵技術企業(yè)融資能力。為此，《政策舉措》提出，建立債券市場“科技板”，優(yōu)先支持取得關鍵核心技術突破的科技型企業(yè)上市融資，研究制定發(fā)揮區(qū)域性股權市場作用、提升對科技型中小企業(yè)服務能力的政策文件等。

推動科技成果轉化，健全風險容錯機制。要充分發(fā)揮國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金支持科技創(chuàng)新的重要作用，促進重大科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉化。強化科技保險的“減震器”功能，探索以共保體模式構建重點領域風險保障機制，開展重大技術攻關、中試、網(wǎng)絡安全等風險分散試點，提升高風險科技項目的“可保性”。

加快構建中國特色的科技金融體系

科技強國的背后，必然有強大的金融支撐體系?！墩吲e措》的發(fā)布，為我國的科技金融發(fā)展畫出了系統(tǒng)“施工圖”和行動“時間表”。下一步的關鍵在于，各類政策工具如何落地見效，各級機構如何協(xié)同發(fā)力，以及資本如何精準匹配科技創(chuàng)新項目和企業(yè)需求。

加強統(tǒng)籌協(xié)調，推動科技、金融、產(chǎn)業(yè)、財政、監(jiān)管等部門形成合力，建立跨部門、跨層級的政策協(xié)同機制，提升政策落地的整體性和系統(tǒng)性。深化地方探索，支持有條件的地方先行先試，打造一批科技金融改革試驗區(qū)和示范區(qū)，在制度創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、服務創(chuàng)新方面形成可復制、可推廣的經(jīng)驗。推動建立一支“懂技術、懂金融、懂產(chǎn)業(yè)”的復合型科技金融人才隊伍，提升對科技型企業(yè)的識別能力、評估能力和服務能力。同步推進“科技成果數(shù)據(jù)庫+專利估值模型+AI風控引擎”的集成應用，提升技術評價與金融匹配的效率和精準度。完善科技金融風險評估和預警機制，防范系統(tǒng)性風險，推動科技金融高質量發(fā)展。